基本面利好重叠空头回补，印度股市再改变高

　　后歆桐

　　本年以来，大师商场长久围绕着好意思联储降息预期而波动，在近期好意思联储降息预期走弱后，新兴商场千般财富均无不测地再次受到冲击。但印度股市却于近期再次逆势创造里程碑。

　　扫尾5月底，印度基准指数SENSEX30指数和NIFTY50指数本年累计辞别上升了4.4%和3.99%，虽不足好意思国和日本股市，但若与新兴商场股市比拟，MSCI印度指数上升逾9%，高于同期MSCI新兴商场指数举座7%傍边的涨幅。

　　固然如斯，但插足二季度后，跟着印度大选的张开，外资对印度股市确乎变得愈加严慎。跟着印度大选最终服从将于6月4日公布，且据当今预测将故意于商场，这一风险有望治丝益棼。在大选出口民调服从公布后，印度股市6月3日就已连忙响应，再改变高。

　　哪些成分激动

　　5月24日，基准股指SENSEX指数开盘便走高至75525.48点，创下历史新高。孟买证券走动所市值轻松5万亿好意思元，达到5.05万亿好意思元，总市值在不到6个月内增多了1万亿好意思元。畴昔一年，SENSEX指数累计大涨22%。印度股市两大走动所辞别为孟买证券走动所(BSE)和国度证券走动所(NSE)。其中，孟买证券走动所建立于1875年，代表指数为SENSEX 30指数；国度证券走动所诞生于1992年并在1994年启动进行走动，代表指数为NIFTY 50指数。

　　本轮印度股市市值大幅飙升除了此前一直激动印度股市增长的中小企业股票，一些新上市的大型企业亦然另一相沿成分。据统计，印度当今领有100家市值跳动100亿好意思元的股票，而在疫情前，独一30家。信实工业公司(Reliance Industries)仍是印度市值最高的公司，其次是塔塔扣问功绩(Tata Consultancy Services)、印度最大放贷银行HDFC Bank、印度最大运营商巴帝电信(Bharti Airtel)、印度工业信贷投资银行(ICICI Bank)、印度国度银行、印度东谈主寿保障。

　　值得一提的是，数据解析，随同印度正从储蓄型经济体振荡为投资型经济体，印度股市本轮牛市中外资机构抓股比例从19.13%下跌到16.51%，而印度国内散户投资者通过个东谈主账户和共同基金参与比例增多。印度年青而充满活力的东谈主口越来越多地参与股票商场，导致更多的投资流入和抓续的商场增长。

　　瑞银也发现，期权商场动向解析，印度股市出现“击饱读传花”的景观：番邦投资者正在大举卖出，而国内散户净买入额简直创2021年最高。把柄瑞银对本年一季度印度股市资金情况的分析，印度家庭(奏凯购买和通过共同基金购买)继续成为最大的买家，买入额达到164亿好意思元，涉及2021年的峰值。

　　保德信大师投资措置(PGIM)旗下Jennison Associates董事总司理兼新兴商场股票投资组合司理郭晋熙(Albert Kwok)对第一财经记者默示，印度股市的矍铄是由基本面和技艺面两个成分共同驱动的。“从基本面来讲，印度仍然是大师增长最快的经济体之一，且增长主如果由投资者看好的投资慢慢激动的。同期，印度央行和政府通过货币战略和供给侧更正遮蔽通胀的才调也提振了投资者的信心。”他说谈，“从技艺层面来讲，系统投资策动(SIP)的推出也促进了印度国内资金流动和国内投资者对印度股市的参与。当地共同基金行业的发展使印度股市不太容易受到外资流动的影响，而外资流动频频对好意思联储活动高出明锐。”

　　把柄印度共同基金协会(AMFI)的数据，从2021年3月启动，印度股票基金照旧勾通第38个月出现净流入。尽管近期由于商场波动增多以及选举前的严慎，资金流入速率环比有所下跌，但SIP账户每月的投资孝敬额仍均轻松2000亿卢比，4月还创下历史新高2037.1亿卢比。

　　“莫迪意见股”

　　本年恰逢印度大选。从大选投票启动以来，印度股市波动就有所加重，外资历调变得更为严慎。5月中旬时，推测印度股市异日30天波动率的印度VIX指数自4月低点翻倍，外资也抓续流出印度股市。不外，最新的进展解析，商场约略不错松语气了。

　　当地时辰6月1日，2024年印度大选投票阶段平稳落下帷幕。多家投票站的出口民调服从解析，在印度议会的543个席位中， 印度东谈主民党(BJP)主导的寰宇民主定约将赢得跳动350个席位，远高于赢得大齐席位所需的272个席位。这意味着，BJP将勾通第三次在印度大选中赢得齐全大齐席位，莫迪将开启第三个总理任期。这次印度大选投票从4月19日启动，共分为7个阶段进行，最终服从将于6月4日公布。印度议会实验两院制，分为联邦院和东谈主民院。东谈主民院选举每5年举行一次，在东谈主民院选举中赢得大齐席位的政党或政党定约有权组建内阁。

　　莫迪当日已在酬酢媒体上默示：“我不错自信地说，印度东谈主民以创记载的选票再行选举了寰宇民主定约政府，他们看到了咱们的得益，也看到了咱们的职责若何为穷东谈主、角落化群体和受压迫者的生存带来质的改变。同期，他们也看到了印度的更正若何让印度成为世界第五大经济体。”

　　分析师以为，这一服从将提振包括印度股市在内的印度金融商场。机构Geojit Financial Services的首席投资策略师瓦加库玛(V K Vijayakumar)更展望，出口民调服从对多头来说是一针强心剂，能排斥5月以来一直打压商场东谈主气的选举不安脸色，本周印度商场或将应声继续上升。他还补充称，上周五印度统计局公布的数据也可能会提振投资者脸色。数据解析，统计部门将2023~2024财年印度国内坐蓐总值(GDP)增速预测从7.6%进一步上调至8.2%，为大师大型经济体中最高。

　　郭晋熙告诉记者，与其他任何选举影响同样，选举时期商场总会出现“杂音和波动”。但当今来看，除非出现任何紧要不测， BJP展望将继续在朝，基于此，千般经济更正、财政战略等战略，也将具有延续性。

　　资管机构Aubrey的投资司理布鲁维斯(Rob Brewis)也以为，莫迪的待办更正事项中，还有一些伏击任务未完成，若能在大选中赢得压倒性大齐，这些任务将更容易完成，也将故意于印度经济和商场。

　　里昂证券更已在5月29日的研报中，将54只股票列为“莫迪意见股”，这些股票中约90%在畴昔六个月中跑赢了Nifty指数。该机构称，这些上市企业将受益于BJP的促增长战略，如果选举服从矍铄，它们的优异推崇将得以延续。印度基建巨头Larsen &Toubro、电力企业印度国度火力发电(NTPC)、NHPC Ltd (NHPC)齐是其中的首选股。

　　还有不少分析师看好外资空头回补带来的行情。Piper Serica Advisors的创举东谈主兼首席投资官阿戈瓦尔(Abhay Agarwal)称：“番邦投资者需要连忙回补空头头寸，如果在朝定约的席位跳动350席，空头头寸的追加保证金可能导致商场在周一飙升至23000点以上，创下新高，并在6月4日接近23500点。”高盛和法兴银行的策略师团队此前曾经默示，如果莫迪赢得第三个任期，印度卢比将得到提振。高盛并预测，莫迪连任将眩惑更多外资回流印度股市。

　　3日上昼，SENSEX指数一度上升3.51%至76557.94点，再创历史新高。NIFTY指数在盘赶赴来中上升3.6%至23337.90点，已如阿戈瓦尔所展望的那样轻松23000点。

　　不外，杰富瑞的大师股票策略主宰伍德(Christopher Wood)提议，即使莫迪连任且赢得齐全大齐，本年稍晚将出台的完好意思预算中，如果成本利得税结构发生变化，即提升税率，或蔓延赢得经久收益的资历期限是否会，抑或两者无所不包，仍会对印度股市产生负面影响。这一变化被以为是为了应付日益增多的印度散户投契走动，零散是在个股期权商场。